IMD國債壓力報告與台灣

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從IMD的「債務壓力測試」(The Debt Stress Test)報告中的但書、從台灣近兩年的公共債務增加速度、從馬英九與中國國民黨在台北市政府堆疊債務的紀錄來看,我奉勸國人最好別太樂觀,千萬別以為台灣的天空不可能變成「很希臘」。

In the end, debt-stricken nations may suffer severe losses in competitiveness and standards of living.

Stéphane Garelli, Director of the World Competitiveness Center (WCC)

位於瑞士洛桑的IMD在5月19日除了發佈該附屬機構WCC的各國競爭力報告之外,也一併公布其「債務壓力測試」(The Debt Stress Test)報告。當天發佈的新聞稿共六頁,前兩頁談競爭力,第三至五頁談債,可見國家債務之受重視(按:去年的IMD報告並非如此)。關於「債務壓力測試」,中央社的報導寫道:「其中台灣的債務佔GDP接近4成,遠低於可容忍的60%標準」。此報導未提及該新聞稿第五頁的研究方法說明;若讀這些說明,我們可就未必那麼樂觀了。

根據IMD的說明,該測試建立在三個假設上:

  • 1. 各國逐漸降低預算赤字,於2015年之前達到收支平衡
  • 2. 自2015年起,負債超過GDP60%的國家將1%的GDP用於還債。
  • 3. 自2015年起,各國經濟成長率回到2000-2009年間的平均水準。

在這樣的假設下,希臘的債可望在2031年縮減至其GDP的60%。

其次,該報告說明其研究架構的侷限

  • 1. 60%為IMF與歐盟視為「可接受」("acceptable");部分學者認為更高的比例(如90%)對經濟成長影響有限。(按:引號是該新聞稿原來就有的)。
  • 2. 許多國家將無法在2015年前平衡其預算赤字。
  • 3. 2000年代的平均GDP成長率的歷史紀錄不保證2010年代的經濟表現。
  • 4. 此項研究並未對利率變化、逾期繳款等因素進行複雜的模擬推估。
  • 5. 此項研究並未納入其它「社會因素」,如退休制度、社會福利制度、健康支出、人口老化的演變。

從後四項但書、從台灣近兩年的公共債務增加速度、從馬英九與中國國民黨在台北市政府堆疊債務的紀錄來看,我奉勸國人最好別太樂觀,千萬別以為台灣的天空不可能變成「很希臘」。

至於IMD的競爭力報告,內行看門道,請直接參考layman的第8名嘲笑第7名

最後針對本文所附的統計圖補充說明三點。其一,截至今年2月底還有中央政府借期未滿一年的短期債款2600億元並未顯現於統計圖中。至於是否有債務以其它名目隱身,這問題不在本文考量範圍內。

其二,按照今年的中央政府預算推估,每個台灣人年底揹負約199400元的中央政府債務,若計入地方政府債務,則達228600元。

其三,純按其成長速度推估,中央政府債務可望在明年突破五兆。

version 1.1: 2010/05/21 05:03

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