魔咒、巫師與羔羊 (3):權杖旁的羔羊

online
本文原發表於舊站,以程式匯入於此,尚待修整。

阿扁執政時期之台股與美股
圖一

Adhesion to one idea is monomania; to a few it is slavery.

Christian Nevell Bovee

所謂停建核四(2000年10月27日)對台股造成重大負面影響之說,那是一個政治神話。把當年台股指數的資料調出來稍加檢視,不難看出,兩千年大選前後的急跌急漲到4月中旬告一段落,此後走勢從萬點一路下滑,這個轉捩點出現在阿扁就職之前。4月中旬,還不是陳總統的陳水扁未掌實權,也沒作任何重要的政治宣示。這個事實指向另一個可能的解釋:在過去的八年之中,有比「阿扁魔咒」遠更重要、更具體而可檢證的因素(單數或複數)在拖累台股。

且把時間拉回到那次選舉後的第一個交易日。當天台股一開盤就大跌280點,收盤時加權指數稍微拉高,來到8536點,較大選前夕少了227點。與其說那顯示了股市對未來的新政府缺乏信心,倒不如說,當時仍包圍著國民黨中央黨部的反李示威者使得社會大眾忑忑不安。次日的股市反彈向上,竟然一躍跳過9000關卡,以9004點作收,也許因為國安基金進場護盤,也許因為動亂未擴大惡化(對照組:2004年總統大選)。

如果我們跟很多人一樣,眼睛只盯著台灣內政看,就很難理解,為什麼在選舉後不到一個月,陳水扁尚未就職時,台股指數迅速收復萬點,而後突然反轉向下,一路跌跌跌,到了10月4日,指數跌破六千關卡。

一個相當流行的純政治式說法:投資人對民進黨新政府從疑慮進而否定,所以不敢把資金放在台股,也因為如此,所以才會如再見!台股的阿扁魔咒所說的「『陳水扁當選,股市跌到三千點』的預測竟一語成讖,台股跌到二○○一年九月3411點難得見到的低點」。這個說法其實很難成立。

停建核四前後之台股與美股
圖二

若不參照同一時期的美國股市,就無法正確理解2000年的台股變化。為了合理評估核四停建對股市的影響,我們以政府宣布核四停建前一年的台股加權指數為基準(100),並把道瓊工業指數與NASDAQ指數也都視為100,來比較2000年10月27日前一年與後一年的市況(圖二)。

從1999年10月開始,直到2001年8月,道瓊工業指數大致維持在110到91的區間上下震盪,不太好也不太壞,或者說,無聊到令人打呵欠。

相反地,NASDAQ指數則經歷了相當戲劇性的變化。其初期的特色是猛漲,在短短半年間,指數增加了80%,2000年3月10日,NASDAQ指數達到其歷史高點。3月底,NASDAQ開始以幾乎垂直式的角度下跌,到4月14日時,已經快把初期半年間所漲的全吐出來了。此後指數開始劇烈震盪,在最好的時候只能收復所失的半壁河山。9月1日最後一次大反攻後,長期走弱的態勢正式確立。2001年4月4日,NASDAQ指數已不及一年半前的60%,而若與其歷史高點相較,則只剩三分之一。且把這一年半之間的樓起樓塌歸納條列如下:

  • 1999年10月至2000年3月:泡沫完全成形。
  • 2000年4月上半:泡沫第一次大漏氣。
  • 2000年4月中旬至8月:搶救泡沫大作戰,但欲振乏力。
  • 2000年9月以後的一年:泡沫徹底「消風」,打回原形。

把台股線型擺進來比較,它在此時期的變化與NASDAQ相當形似。從台灣在世界分工的位置來看,這樣的類同當完全不令人驚訝。相當倚重電子資訊業出口的台灣豈能置身於這個網路經濟泡沫的生與死之外?附帶一提:某位政媒兩棲的台灣名嘴曾在泡沫全盛時期在上海開網路公司,一開始敲鑼打鼓地準備大展宏圖,沒過多久,這個創業夢想也跟跟著泡沫一起幻滅。後來,我沒聽過此人再提此事,只知道她後來數年如一日地批評陳水扁。

閒話休敘,且再把國內政治事件的時間軸拉進來比較。顯然:NASDAQ泡沫第一次大漏氣時,阿扁尚未上台;其次,第一次任閣揆的張俊雄宣布停建核四之前的一個多月前,NASDAQ已進入泡沫徹底破滅階段,台股也跟著不斷下跌;最後,所謂的「核四停建風波」之後的五個月後NASDAQ向下探底的跌勢才暫告一段落。在停建核四前已跟著NASDAQ直直落的台股,就算沒有停建核四,能免於以類似幅度下跌的命運嗎?核四停建後,台股於2000年底時抵達波段低點,比NASDAQ早了三個月。由此來看,核四停建也許只是讓老早就開始盤跌的台股提前觸底罷了。

本系列前一篇所批判的再見!台股的阿扁魔咒一文作者跟很多動輒將股市下跌歸咎於陳前總統的人一樣,講來講去,還是就只有停建核四與「一邊一國」兩件事。

核四停建,反映政策決策草率,而兩岸關係,又屢屢被扁激情式談話所挑動。二○○二年八月二日,陳水扁提出「一邊一國」,此言一出,隔一個交易日,台股大跌284點,跌幅達5.38%,兩個月間,台股一路由4900點跌到3850點。

「一邊一國」提出後,台股的確下跌;不過,跟核四停建一樣,台股在「一邊一國」提出之前本來就走跌。而且,如果此論的殺傷力真的那麼大的話,何需兩個月來「急」跌?而且,哪需要用了兩個月跌一千點?沒看過真的「急跌」嗎?若那叫作「急跌」,那麼,在馬英九坐上大位的第24天就跌掉一千點的台股就只能用「暴跌」來形容了吧?!

「一邊一國」前後之台股與美股
圖三

看問題、寫評論可以不夠專業,但起碼應該先做點基本作業。不做基本作業當然看不到:從2002年5月開始,直到翌年春天,台股指數、道瓊工業指數、NASDAQ三者的波動像是手牽手在跳舞似地,以彼此相仿的幅度持續下滑到10月中旬觸底(圖三)。中時電子報那篇特稿所謂的「『跌到3850點」其實是台、美股市以半年的時間探底之結果。

政治事件的確多少會影響到股市,但影響的幅度與時間長度如何,不能光憑印象來斷定。若言政治影響,過去八年間,連宋敗選後的長期街頭抗爭、國親在2006年發動的倒扁,這兩個事件對股市的影響恐怕遠大於核四停建與「一邊一國」。另外,在SARS流行時期,使我國防疫網在台北市立和平醫院出現破洞也曾嚴重打擊台灣經濟(按:當時的台北市長現任總統)。這三件事多少都在短線上拖延了從谷底爬上來的台股上攻的腳步,但專注或著迷於「阿扁魔咒」的人是不會(或不想)去(提醒人們)注意的。

假如「阿扁魔咒論」說得通,那麼,如何解釋台股在陳總統執政末期一度逼近萬點?因為有「阿扁魔咒」所以股市在六年間往上拉了六千點?那麼何不讓阿扁再「魔咒」個八年?!這樣台股是不是就可以漲到18000囉?哈哈哈,胡說八道真是天下最容易的事啊!

中時電子報當然不可能往這個方向胡說八道。且來看看再見!台股的阿扁魔咒是怎麼解釋台股的上漲:

也許,用「跌多漲多」、「綠色執政」、「阿扁魔咒」來形容扁政府執政八年裡,股市的表現不盡公平。因為,二○○三年五月到二○○四年三月、二○○七年六月到十一月,上述兩個時間,台股有不錯的表現,很巧合地,時間點都落在總統大選前一年。除了台灣經濟成長條件好轉之外,搭配上政策作多的選舉行情,有人把政治與台股作相關分析,得出這樣結論:「這兩次台股大漲,很大一部份反映阿扁下台的慶祝行情。」

為了選舉而政策作多?八年來幾乎年年有選舉,所以,這個理由說不得太通。

「台灣經濟成長條件好轉」?咦?在「阿扁魔咒」下,「台灣經濟成長條件」怎麼可能「好轉」呢?還有,到底什麼是「台灣經濟成長條件」?

只消把美股數據拉進來一起觀察,就可以理解該文提到的那兩波上漲是怎麼回事。若台灣本身的政經運作狀況正常,當美股走多頭,台股通常會隨行的(圖一)。所以,這兩波出現在阿扁兩任期後段的上漲所傳達出來的政治意義恐怕是:阿扁治理國家的成績至少及格,甚至還不錯。

最扯的是「阿扁下台的慶祝行情」之說。真是橫說豎說都可以:如果大選前一年走跌,就是顯示阿扁執政無能;如果走升,就是慶祝阿扁即將下台。真是有功無賞、打破要賠。好啦好啦,就算是這樣吧,那麼,阿扁下台後才三個多禮拜,股市就已跌掉一千點,這又是什麼?馬蕭上台的慶祝行情?還是懷念阿扁魔咒的行情?

對於一些在股海中投資(機)失利的人、對於一些想賺輕鬆錢又賺不到的人,阿扁總統真是個好藉口、超好用的代罪羔羊。巫師們照三餐念「阿扁魔咒」,讓許多人看不見這個事實,並編織起只要「阿扁下台」「馬上就好」的美夢。在某種程度上,這個幻影在過去八年,阻礙著台灣(包括台股)的進步。而今天,我們尚未能確切評估台灣國家與社會可能將為此迷障付出什麼代價。目前至少可以確定的是:咒只是咒,只是動口;巫還是巫,股市「老師」還是股市「老師」;而羔羊……不見了。

祭典已結束,幻夢呢?

version 1.01, 2011-12-04 12:38

關於本文的 9 則留言

  1. 已經沒有代罪的羔羊了,現在是有一馬,不過當「仙」。現在中國車輪黨把總統制政府運作成內閣制,把馬囧捧成是沒有行政責任的皇室貴族,但是又握有實權,有權無責。當然,這也是中華流亡民國憲法修改成雙首長制的結果。但是,陳水扁也同樣是在同一套憲法制度下執政,不過8年來就是被飯桶媒體批到滿頭包,不知道被要求下台負責多少回,全家大小被揶揄清算跟蹤抹黑嘲笑…到一無是處,只要是有任何負面的形容詞全部派上用場,一家子都成了代罪「羔羊」。現在,一馬當仙,深入少出,以前一大堆被飯桶媒體餵養撐大出來的丁丁愚民們的胃口,也不會突然就變小。既然一馬要當仙,會推下誰當羔羊滿足丁丁愚民們的胃口呢?真是令人期待。呵呵~~應驗一句話:水能載舟,也能覆舟,自作自受。不過,那些相信馬蓋仙而投票給他的756萬選民,最好再冥頑不靈,因為天下如果沒有可以白吃的羔羊來代罪,就只剩下芻狗。所謂:「天地不仁,以萬物為芻狗;聖人不仁,以百姓為芻狗。」芻狗是什麼?恐怕大部分的丁丁愚民們即使會隨口說出這句話來罵阿扁,也不知道什麼是芻狗。芻狗:芻狗是草做成的狗,在CHINA古代是用來祭祀的,事後就被丟掉了。呵呵~~八豆夭夭,也要挺馬蕭,什麼都漲,漲到會KEY肖。你今天變成芻狗了沒?

  2. ESIR 桑:
    我亦作如此觀。用力學的觀念來看政治責任這種東西,被人工生產出來的、堆積在某人身上的政治責任其實是額外轉化某些社會能量所換來的,對社會而言,其實是一種損失;反之,該放在某人身上的重量被有心人挪移開來後,並不會消失,而是會轉嫁到別人身上,而所謂別人,可能是一人,可能是一小撮人,如果都不是,那就是整個社會。
    總統領導、代表一個國家,所以在上述兩種狀況下的能量值相對於整個社會而言是很可觀的。不幸的是,人們往往低估這件事,之前如此,現在亦然,其中差異只在於力的轉移方向不同罷了。
    Tiat 桑:
    正是所謂「萬方無罪,阿扁有罪」啊~~
    浮雲 桑:
    依我看,劉兆玄很有可能是第一個被拿來當犧牲品的人。若然,屆時,他是會如他所說的那般地,在掌聲中下台;但掌聲的意涵不是像他在國會答詢時所想的那樣,也不是來自於他面前的群眾,而是來自…自己的背後 -_-

  3. 有統媒以金剛罩護身的馬終統,真是太可惡又太可怕了!
    少了陳水扁總統當代罪羊,馬終統還能逍遙自在逃避責!

  4. 版大,不好意思,問個其他問題,我的護照還有三年多才到期,但是,我想在暑假辦理新版的護照,這樣可以辦理嗎?若可,那暑假辦理新版護照,封面還會存有「台灣」字樣嗎?因為現在「去台灣」,其速度之快,已非常人所能想像,如果最後連護照也要去台灣,那去掉前,先辦一本,好歹也可以用個十年。以上問題,謝謝。

  5. 阿茵 桑:
    包裝紙再精美,還是經不起風吹雨打。但就算那樣,裡面的人早就金蟬脫殼逃脫無蹤了,到頭來是迷戀國王新衣的群眾受苦。
    Hope 桑:
    這種狀況宜在留言版討論說^^。
    按照申請普通護照須知,「原則上護照剩餘效期不足一年者,始可申請換照」,所以除非您的護照遺失,恐怕很難如願。
    護照封面上的「Taiwan」是個重要指標,是否被新政府拿掉,真的值得大家留意。他們去台灣化的腳步應該不會停,等到去得差不多了,附麗於「台灣」上的「中華民國」,也就跟著滅亡了。這是歷史的諷刺:獨派掌權還留個「中華民國」當幌子,統派執政卻把「中華民國」推向名實俱亡。

  6. 這個應該給獨孤木部落裡的Bob看看,好想聽藍皮藍骨的人會怎麼回應啊!

發表迴響

這個網站採用 Akismet 服務減少垃圾留言。進一步瞭解 Akismet 如何處理網站訪客的留言資料